证券之星消息，2025年3月29日顺丰控股(002352)发布公告称公司于2025年3月28日召开业绩说明会，Baillie Gifford、UBS、博时基金、淡水泉投资、嘉实基金、景顺长城基金、南方基金、平安养老保险、泰康保险、易方达基金、远致瑞信、GoldmanSachs、长江证券、华泰证券、华创证券、Infini Capital、Greenwoods、Millennium Capital、Morgan Stanley、J.P.Morgan、Oaktree Capital、Temasek参与。
具体内容如下：
问：快递业务方面，管理层对2025年时效件、经济件的经营展望如何？行业角度，我们看到快递竞争有加剧的趋势，顺丰策略是怎么样的，以及单价变化趋势如何？
答：关于经营展望，公司将继续秉承以客户为中心、市场为导向。从快递速运的视角，将细分两个赛道制定策略：1)针对高端时效产品，公司将做强品牌，打造极致服务能力，赢得市场口碑；而陆运时效产品，公司将扩大增量业务规模，进一步提升行业市场份额。2)针对经济件，目标是业务量保持高于行业的增速，进一步做大规模填充公司的时效网络空余产能，助力集团降本增效。从策略角度，聚焦“高端时效与经济件双轮驱动”：1)对于高端时效件，公司打造“灯塔”级服务，以特快时效件为核心，构建差异化竞争优势：①服务升级：提供按需达、超时退等全流程售后保障，优化客户体验；②精准营销：依托大数据分析，精准识别高价值客户，提供陆运升空运等定制化服务；③网络强化：加密“当日达”覆盖，延长同城截单时间，新增高铁/航空即日专线，同时加强核心城市及下沉市场资源投入；④细分场景：针对航空特敏货等特殊需求，提供专属解决方案；⑤此外，退货件将依托高密度网络、快速揽收能力，持续为各平台提供高品质稳定服务，同时也拓展更多平台合作模式，共同从履约侧不断提升消费者购物体验。2)对于经济件，公司要实现规模扩张与降本增效，通过结构性优化提升市场占有率：①成本优化：精简电商件操作流程，降低运营成本，增强获客能力；②资源整合：利用富余空舱运力，拓展填舱电标、电商微小件等增量业务；③场景深耕：覆盖日用百货、宠物食品等高需求品类。3)关于定价与竞争策略：①动态平衡：在保障服务质量的前提下，通过规模效应优化成本；②价值竞争：顺丰从时效件业务起家，至今深耕32年，依托差异化服务能力，铸就稳固的护城河。对时效件，真正的竞争不在价格标签上，而在于为客户创造价值。公司在服务能力上不断精进，在资源壁垒上不断投入，在市场上一路领先。未来，公司将以技术创新、国际业务拓展及行业定制化解决方案构建长期壁垒，推动行业高质量发展；通过“高端引领+规模扩张”双轨并行，持续强化服务竞争力与运营效率，巩固行业领先地位。
问：公司2025年营运模式变革的规划如何？未来降本有哪些举措？近期油价下调对降本影响有多大？
答：所有的变革都是为了更好的满足客户需求，更好的迎接挑战。公司的运营理念一直是坚守“长效降本”与“长期价值”并举，强化成本设计与规划能力，坚定模式突破与技术创新，坚持精益环节运营。落实到具体事项上，一方面，坚持推进大小件网络分层，通过货物与网络的精准适配，环节之间的高效衔接，不断提升整个网络端到端的效益；同时，公司重视各环节资源的极致使用，通过管理精益化，在转运中心端，整个转运体系在业务量上涨11%的同时节省人力投入；在运输端，通过人车衔接及运输任务精准匹配，自营车辆日均承接运输任务数和行驶里程都同比提升。油价下降对运营成本有一定的正向影响，但是公司降本的成效从来不依赖于外部的资源价格波动，更精准的运力与货物的匹配，更合理的线路规划、更科学的车辆选型、更高效的人车衔接，公司有信心迎接资源价格波动带来的成本挑战。公司坚信“成本靠设计，执行出效益”。顺丰在这背后更深层次的经营追求并不止于降本，而在于形成降本反哺能力投入，员工满意驱动客户满意形成“正循环”。
问：请管理层介绍一下近期几个政策的影响？例如国补对时效件，关税摩擦对跨境电商等国际业务的影响？
答：国补政策利好物流行业。此次国补涉及的品类不仅仅有手机，还有平板、电脑、电视等家电及智能穿戴设备。从规模来看，公司在主流电商平台、客户私域平台都拥有较高占有率，例如3C国补上线首日，顺丰就快速响应完成某头部电商平台首单派送。从2025年1月20日新推出的3C国补，大部分平台基本都是用顺丰的服务，业务量稳步提升；从地域来看，公司在华南地区增速比较快；此外，国补利好公司的增值服务收费，例如3C品类送货上门之后的开机、验机、激活等操作，进一步提升公司增值服务的收入规模。关于关税摩擦：一方面，跨境电商直邮在顺丰体内占比极低，收入占比很小，因此这一变化对顺丰负面影响非常有限；另一方面，在关税新政背景下，近两年来跨境电商平台的物流业态正加速从“空运直邮”逐步向“海运+海外仓”的半托管模式转型，顺丰依托旗下KLN在海运和海外仓方面的前瞻布局，不同于其他只做空运的玩家，顺丰拥有更多的业务自主权。
问：公司资本开支规划和具体结构？公司现金流大幅改善，分红比例是否仍有提升空间？2025年公司有何业绩指引？
答：2024年公司资产类支出99亿，较上年同期减少27%，占收入比下降1.7个百分点。2025年预计资产类支出和2024年基本持平。公司会进一步调优资源结构，提升自有车占比，并做一些车辆置换，同时引入全货机加密国际航线布局。今年主要投向会包括：飞机、车辆相关运力投入、中转场相关工程项目、产业园建设、科技、日常资产及其他等。公司资本开支也将视业务节奏和模式变化刷新，确保良好的投入产出效率。分红比例方面，未来会结合经济环境、公司业绩和公司现金流情况稳步提升。关于业绩指引：公司将一如既往的坚持可持续健康发展，抓着及抓好中国企业出海的机遇，致力于实现收入稳健增长、盈利水平持续提升。公司降本增效仍有较大空间，会坚定模式突破与技术创新，坚持精益运营管理，持续推进网络融通、营运模式变革等项目，推动结构性降本；同时在保障服务质量的前提下，将降本产生的一部分增量效益释放到前端回馈客户，不断提升公司在各行业的物流渗透率和中长期市场竞争力。
问：快运业务2025年的增速趋势预计是怎么样的？我们对行业有怎样的判断？我们增长的抓手主要在哪里？
答：展望2025年行业格局：1)快运行业稳步增长，并逐步往全网型头部企业集中。随着产业结构升级变化，呈现“快递做大、快运做小”的趋势。快运版块2024年货量规模同比增长超过20%，在快运市场份额持续保持领先；2)制造业渠道下沉与电商渗透导致订单呈现小批量、多批次特征，整车需求零担化、零担需求碎片化。基于此公司从两个方面考量：在顶层战略设计上，从快运板块成立以来，公司始终保持直营和加盟两个品牌并行发展：1)直营网络加速产品升级，做深做透；加盟网络做大产品宽度，大小同步。能力壁垒是驱动规模增长的核心因素，而规模增长又能反哺巩固端到端的能力壁垒，形成正向循环；2)3月26日顺丰快运对产品进行全面升级，提供快运行业最优的时效和服务。一方面推出多层级大件时效产品矩阵，另一方面着力推动核心城市和经济圈时效全面提速。面对客户产业升级的新需求，公司在重新定义行业时效标准，持续巩固时效龙头地位。同时公司也希望通过自身努力带动行业一起进步，一起为客户创造价值。在关键战略布局上，伴随大票零担市场再分配趋势明显，行业内部整合正在加速进行中：1)3月20日顺心捷达官宣了入股大票零担专线排名第一的德坤物流，加快布局大票零担赛道，形成高中低、大中小的闭环式布局，重新定义行业生态标准，持续巩固规模龙头地位。同时在经济型市场会不断优化成本，筑牢能力护城河，通过扩宽产品宽度来放大规模成本优势；2)顺丰+顺心将秉承为客户创造价值的理念，凭借在服务、时效、规模、全网覆盖等优势，引领快运行业能力升级，推动中国物流增效降本。
问：公司2021年并购嘉里物流，2024年完成了港股上市开启了国际化新征程，请问对国际业务的未来展望如何？
答：在2024年，国际业务收入的增速是国内业务收入增速的2倍以上。而且，国际业务的增长是结构性的及长期性的。国际业务是顺丰的第二增长曲线，公司于2021年收购KLN后，持续进行协同整合，由之前“共享资源优势”升级到“共同以资源优势更好的服务客户”。今年将进一步借助SF+KLN坚实的全球网络基础，加快推进国际化战略。公司将加速资源融通，强化核心能力：一方面，强化端到端资源掌控能力；另一方面，强化解决方案能力，充分协同KLN、DSC(顺丰丰豪)、行业发展中心等沉淀的对各行业客户需求的理解，提升跨境供应链解决方案能力，满足企业出海多重需求。公司将打造更强国际产品组合，实现：1)国际快递全面领先：深化“亚洲唯一”战略；2)跨境供应链持续突破：自主和外部资源协同互补，强化海外仓覆盖，在2024年中标超100个项目的基础上，持续突破更多场景；3)跨境电商全面渗透：进一步降低电商业务的端到端成本，打造精品线路，不仅服务大型海外电商平台，也会渗透独立站及中小客户等多种客群。当下正是中国企业出海的关键时期，公司对其带来的物流机遇充满信心。在国际快递和国际供应链方面，顺丰将依托在海外的深耕布局、物流行业最全的产品矩阵，加速资源融通，致力于成为中国企业出海的首选物流合作伙伴。国际货代方面，作为亚洲第一大、全球第四大综合物流服务提供商，顺丰将联合KLN独特空海运货代航线优势，抓住供应链重塑带来的新机遇，在变局中开新局。
问：物流无人车、DeepSeek大模型等新科技对公司提升运营效率、甚至增收等方面有何帮助，当前应用程度如何？
答：公司致力于成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商，持续引领行业创新，为行业做更多有益的探索。这种新的探索包括产品的创新、模式的创新、管理的创新，同样也包括新技术的前置布局与应用。无人车方面：公司已经成熟应用到收转运派各类场景中，增效降本已经开始显现。大模型方面：公司持续将自研的丰知与丰语大模型以及DeepSeek在内的多家知名大模型应用在各类物流场景中：1)在面客端，一句话、一张图快捷寄递的功能已经内测上线，方便不同群体客户更加便捷的发货体验；2)在运营端，小哥日常应答、视觉错分预警、图频信息智能诊断、数据智能处理及推送等功能已经得到落地应用并且带来了显著成效，节省了人力成本，2025年将给一二线工作效率带来明显提升；3)在决策端，通过智能算法的应用，在场地与线路智能规划、运营资源实时调度、人/车智能排班等方面，大幅提升了决策的效率和资源的效益。公司将持续推动智慧物流领域的创新实践，加速整体行业的智能化升级，为客户、员工和合作伙伴带来更加高效、可靠、且安全的解决方案。创新引领是顺丰刻在骨子里的基因，公司永远不会停止探索。
顺丰控股(002352)主营业务：快递物流综合服务。
顺丰控股2024年年报显示，公司主营收入2844.2亿元，同比上升10.07%；归母净利润101.7亿元，同比上升23.51%；扣非净利润91.46亿元，同比上升28.2%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入775.59亿元，同比上升11.76%；单季度归母净利润25.53亿元，同比上升29.61%；单季度扣非净利润24.03亿元，同比上升51.32%；负债率52.14%，投资收益7.48亿元，财务费用18.49亿元，毛利率13.93%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为48.43。
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